8月资金面难大幅改观债市继续承压

8月资金面难大幅改观债市继续承压

在7月中旬以后，由于遭到央企红利上缴、打新资金增加等意外因素的影响，资金面突然趋于紧张。上周公然市场连续第二周实现净投放，短时间资金面的紧张得到减缓，但8月资金面情况难以大幅改观，加上考虑到通胀水平将延续保持高位，债市近期仍将继续承压。　　上周上交所国债市场小幅上行，上周五上证国债指数收于128．88点，较前一周微涨了0．07点，全周共成交了1．56亿元，成交量继续保持地量。上交所企债市场大幅下挫，上周五上证企债指数收于145．17点，较前一周下跌了0．25点，共成交21．96亿元。从走势图上来看，受市场资金面延续紧张的影响，国债市场缩量上行，而企债市场延续遭到了机构投资者的减持。公然市场操作上，在市场资金面仍未明显改进下，央行连续第二周维持净投放。央行上上周公然市场操作力度大幅减弱，共发行20亿元央票，未展开正回购操作，公然市场到期资金340亿元，公然市场净投放320亿元。　　机构分析认为，除遭到资金面偏紧的延续冲击外，央票一二级利差过大也影响到了需求。市场资金面只有回归到一个正常水平以后，公然市场低量操作的局面才能得到改进。8月份，公然市场到期资金量为3520亿元，比7月份的3720亿元又进一步减少，特别是7月底至8月初连续两周的公然市场到期量较少，预计8月中旬前，市场资金面难以大幅改观。　　市场目前谨慎心态照旧，在资金面稍有减缓的情况下，8月准备金率上调的耽忧即有所抬头。在目前收益率水平上，加息对市场的冲击有限，但是准备金率的调解对市场的打击则相当显著。　　值得注意的是，自上上周以来，绝大多数信誉债、可转债均放量暴跌，白癜风遗传部分产品已跌至历史低位附近。分析人士指出，本次可转债市场下跌的主要原因是市场资金面紧张，部分中小金融机构缺少流动性，大量兜售可转债。从近期可转债市场的走势来看，其价格已明显偏低，未来进一步下跌的空间不大。　　从近期的一级市场招标情况看，在市场经历了前期的大幅调解后，机构还是比较认可中长期利率产品的收益率水平。农发行7月26日发行的3年期固息金融债首场认购1．83倍，追加获得超过5倍认购。另外现券市场也陆续出现买盘，银行间市场中长期国债、央票和短融买盘参与较积极。　　通胀水平仍是最近几个月关注的焦点。市场普遍预计7月份居民消费物价指数同比仍将保持6％以上的增速。稳定物价仍是宏观调控的重要任务，考虑到未来央行将保持一定的紧缩力度，债市患白癜风可以要孩子吗仍将继续承压